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欧洲主权债务危机阐发

来源:UC论文发表网2019-05-26 09:04

摘要:

  【摘要】继美国在2007-2009年处于世界经济震荡中央之后,自2009年9月开端,欧洲多国接踵爆发主权债务危机,危及欧元区甚至欧盟的睁开和存在,而且祸延世界。危机最重要的成因是福利过度化、产业空心化和欧元区在布局上的缺点――财政政策和货币政策不匹配。应对危机的举动,一因此受援国履行财政紧缩为条件,供给声援存款;二是在欧元区内缔结政府间条约,打造财政同盟,履行同一的财政政策的解决危机计划。20...

  【摘要】继美国在2007-2009年处于世界经济震荡中央之后,自2009年9月开端,欧洲多国接踵爆发主权债务危机,危及欧元区甚至欧盟的睁开和存在,而且祸延世界。危机最重要的成因是福利过度化、产业空心化和欧元区在布局上的缺点――财政政策和货币政策不匹配。应对危机的举动,一因此受援国履行财政紧缩为条件,供给声援存款;二是在欧元区内缔结政府间条约,打造财政同盟,履行同一的财政政策的解决危机计划。2013年第2季度终于迎来了欧元区走出了历史上最长衰退期的消息。


  【关键词】主权债务危机;福利过度化;产业空心化;紧缩财政开支;财政条约


  作者:徐崇温


  【中图分类号】F811【文献标志码】A【文章编号】1674―0351(2014)02―0124―13


  正当很多人认为世界经济在2009年6月已经走出衰退,国际金融危机宣告结束,世界正进入“后危机时代”的时刻,国际货币基金构造前首席经济学家、美国哈佛大学传授肯尼思?罗戈夫发表《从金融危机到债务危机》一文指出:“事实上依然存在如许一种危险,即金融危机可能正在冬眠,而一嶂鸾改变成为一种政府债务危机”。不久,欧洲主权债务危机果真翩然而至,2009年9月,它先在希腊爆发,随后又在欧元区其余一些国度大规模扩散开来。


  欧洲经济睁开程度居世界各大洲之首,欧洲绝大多数国度属于发达国度,此中北欧、西欧和中欧的一些国度经济睁开程度最高,南欧一些国度的经济睁开程度则相对较低。


  欧洲已经是世界现代文化的发源地,从15世纪末期到20世纪上半叶,世界史的重要内容几乎都是环抱着欧洲而睁开的。但在20世纪上半叶以后,欧洲往日的主宰性地位开端资,而在20世纪下半叶以后更不复存在。但在二战以后,欧洲树立起了欧盟这个欧洲一体化构造,它在一定规模内增强了欧洲对世界的影响。如今,欧盟是世界上最大的经济体,2011年时欧盟的GDP高达1627万亿美元,占世界经济总量的213%;欧元区官方黄金贮备高达11931吨,占世界官方黄金贮备的40%;欧洲外洋资产的存量也高达数万亿美元。然而,欧洲的结合、欧盟和欧元的构成,它所从的实际上却是英、法、德等传统大国,如今必要依靠结合起来的力量能力捍卫自己和欧洲在世界中的权重。以后,在国际金融机的冲击下,欧洲更深陷产业空心化、福利过度化、分外是层出不穷的主权债务机傍边而不能自拔。停止2012年第一季度,欧元区17国的债务总额规模为其GDP的882%。如果说,在2007-2009年,处在世界经济震荡中央的是美国的话,那么,跟着从2009年10月爆发的希腊债务机的深入并向欧元区其余国度扩散,全球金融机的震荡中央就从2010年起转到了欧洲。早在2009年9月开端,欧元区就出现了国度主权债务机,先是希腊,接着是爱尔兰、葡萄牙、西班牙……不停到塞浦路斯,使得由美国的次贷机引发的国际金融机从2008年爆发以来,连续了多年以后还看不到尽头。


  所谓主权债务,是指一国以约旱闹权为包管向外借债。债务危机是指国度在国际借贷领域中大批负债,超过了约旱那偿能力,以致无力还债或必需延期还债。所谓主权债务危机,是指一国在高赤字之下的主权信用危机,这种危机睁开到一定阶段时可能会出现主权违约现象,到那时,违约国度就得向世界银行、国际货一金构造或其余国度借款偿债,或与债权国就其债务的利率、偿债光阴和偿还的本金停止会商,重组债务。


  那么,欧洲主权债务危机到底是怎样爆发和蔓延的呢?


  一、欧洲主权债务危机的爆发、蔓延和赓续攀升


  虽然早在2008年10月,冰岛这小我均GDP超过4万美元、曾被结合国誉为“全世界最适宜栖身的国度”,一夜之间突然爆发“国度破产”危机,使32万冰岛大家均负债20万美元。但因为冰岛游离在欧盟、欧元区之外,所以,严厉意义上的“欧洲主权危机”的爆发,还得从2009年10月在希腊爆发的主权债务危机说起。


  (一)希腊


  首先拉开欧洲主权债务危机帷幕的是希腊。希腊是一个拥有132万平方公里土地、1060万生齿的传统农业国度,航运、旅游、侨汇是其经济的三大支柱。在国际金融危机的冲击下,希腊经济不停处在萎缩状况,早在2009年10月初,正当世界经济艰难地摆脱国际金融危机的末了冲击,开端缓慢地走向复苏之际,希腊政府却突然宣布,估计该国政府2009年的财政赤字和公共债务占国内GDP的比例,将分离到达127%和113%,远远超出欧盟《稳固与增长公约》规定的3%和60%的上限。标普、穆迪和惠誉三大信用评级机构当即接踵调低了希腊的主权信用评级,希腊的主权债务危机由此正式拉开帷幕。到2011年10月,希腊的债务率又上升到占其GDP的162%,债务金额为3600亿欧元,平均希腊每人负债3万欧元以上。


  希腊如许的财政状况,昔时怎样可以或许或许加入欧元区呢?本来,在2001年时,财政赤字已达52%的希腊,为加入请求国度财政赤字不高于3%的欧元区,曾求助于美国投行高盛融资。于是,高盛就为希腊设计了一套“货币掉期生意”的金融产品,先由希腊刊行100亿美元的10至15年期国债分批上市,然后由高盛卖力将希腊刊行国债获得的欧元换成美元,等到这笔债到期时再由高盛从新换成欧元偿清债务。在高盛将欧元换成美元时,按其时1欧元兑换132美元的市场汇率计算,希腊可获得74亿欧元,但高盛却采纳1欧元兑换119美元这种更优惠的市场汇率计算,使希腊获得84亿欧元,实等于高盛借给希腊10亿欧元,而这笔借款却换岢鋈缃希腊其时的公共负债率的统计数据里,它还帮助希腊将国度彩票业和航空税等未来的支出作为抵押,换取了大批现金,使希腊昔时账面上的财政赤字只要15%,而不是实际的52%,从而使希腊得以加入了欧元区。作为换,希腊政府从2002年起,购买了美国高盛公司的大批金融衍临盆物。但10年期国债100亿美元和它在实际上向高盛借的10亿欧元的借款,到期笔要还的,而希腊在国际金融危机的冲击下,经济萎缩,到2009年就已债台高筑,由高盛操纵的10年期国债和借款又已逼近偿还期,更无力偿还,在这种环境下,希腊政府被迫将其惊人的赤字率公诸于世,希腊的主权债务危机由此爆发开来。然而,构成希腊主权债务危机的,另有在经济、政治层面上更深的原因,此中最特出的有如下两项:


  一是过度的高福利政策。希腊国内的财有限,于是日益增大的政府支出就迫使它履行无节制的赤字财政政策。而政府支出之所以日益增大,重要原因在于过度的高福利:希腊不只履行有⊙У酱笱аХ全免,全民公费医疗、全民养老保险。而且希腊很多行业天天只工作4-5个小时,一周只工作4天,每一年另有长达6周的休假,每到周末,希腊人往往是全家老少一路出游,开着越野车,车上绑着游艇,到爱琴海边晒太阳;希腊人的平均退休年纪是53岁,在这次危机爆发前,休息者退休后的养老金与退休前的工资比达95%,远高于美国的394%。希腊的公务员步队不还:除包含政府管理部分的公职职员外,还包含出纳、教师、医生、教士、船埠工人,总数到达120万人,占休息生齿总数的27%;而且其报酬较高,除了月均工资加各种福利、补贴约7000欧元之外,另有项目繁多的各种额外奖金,而且公务员不能被辞退,退休后每一年还能领14个月的退休金,退休金甚至在公务员去世后还可由其未婚或离婚的女儿持续领取。正因为公务员的报酬过高,因此执政党就常把公务员职位当作奖品大批派发给其虔诚选民作为犒赏,使公务员的步队在每次选举过后都有所扩大,如在2009年秋季大选后,希腊领薪职员一下子就增长了27万人,加大了财政支出的压力。


  二是严重的逃税现象。这种逃税特出地表示在两个方面:因为希腊税法规定,房子建成以后要缴纳修建税,于是为了避税,有些希腊人就让房子永久处于不封顶的“尚未完工”状况,尽管他咱咱们早已入住该房若干年甚至若干代;又因为希腊政府把年支出低于15800欧元者规定为可以或许或许不缴税的贫苦线程度,于是,在2009年的征税记载中,就有7?10的人都申报其年支出低于这个贫苦线。据统计,在希腊,属于国度无法履行税收管理和监控的“影子经济”,竟占GDP的37%,政府据此每一年漏失的税收高达200亿欧元。


  福利过度而又逃税严重,如许,希腊的债务程度就只能越来越高。据一家英国报纸估算,按照希腊政府目前的债务程度,它在未来30年间只要每一年维持12%的增长率能力还得了债,而这么高的年增长率却是目前的希腊所无法企及的,于是它的债务程度就必然越来越高,主权债务危机由此爆发。


  (二)爱尔兰


  在希腊的主权债务危机爆发一年之后,爱尔兰接着也爆发了主权债务危机。


  爱尔兰位于欧洲西部大西洋中的爱尔兰岛上,面积7万多平方公里,生齿370万,岛上气候恼人,丛林茂密,景致如画,素有“翡翠岛国”之称。爱尔兰在历史上是个以农牧业为主的国度,被称为“欧洲农村”,从1922年自力到1960年月,因不停没有摆脱以农牧业为主的繁多经济布局,政府微观经济调控失衡,不停困扰于高通胀、高失业、高债务。此后,分外在进入1990年月以后,爱尔兰政府赓续调剂经济政策,改变经济布局,实现为了由农牧经济向知识经济的超过,博得了“欧洲硅谷”的美称。从1995年起,爱尔兰经济中高速增长,成为经济合作与睁开构造中经济睁开最快的国度,被誉为“凯尔特之虎”。在1997-2007年间,爱尔兰的工业增幅几乎是欧元区其余国度的5倍。


  在2010年秋,爱尔兰虽然继希腊之后,成为洲主权债务危机的第二个牺牲品,但环境又与希腊有所分歧:希腊的主权债务危机是因为财政赤字高企构成的,而爱尔兰的主权债务危机却从金融危机,是因为银行资产负债到达一个无法承受的程度而爆发的危机:1996-2007年间,爱尔兰在经济中哒的同时,房地产泡沫也在赓续膨胀,从1995年到2007年的房价平均上涨了3-4倍,大大超过了经济增长的速率,房价与家庭年支出之比也由4倍上升到10倍。而当2007年美国次贷危机袭来时,爱尔兰的房价也随之大幅下跌,仅从2007年到2011年就下跌了45%。爱尔兰政府为了维持金融稳固,不得不斥巨资救市,从而使财政赤字剧增,到2010年财政赤字占GDP的比重已高达32%,超过了欧元区规定的上限3%的近10倍;10年期国债收益率猛增至8929%,超过了警戒线7%的程度。美国穆勒公司当即把爱尔兰国债的信用兰兜鞯土5级,由此拉开了爱尔兰主权债务危机的序幕。美国“外交政策聚焦”网站在2010年12月13日发表文章评论说,这是因为爱尔兰没有吸取亚洲金融危机的教训。文章说,上纪90年月末,亚洲金融危机使亚洲一蹶不振,此后爱尔兰和中国却仍然是采取入口导向型增长情势的佼佼者。但中国吸取了亚洲金融危机的教训,对本国金融业严加监管。而爱尔兰却没有,结果在2007年西方金融体当发危机时支付了价值。在2003-2008年的5年间,爱尔兰银行的净外洋借款相当于GDP的比重,从10%升至60%,于是,当外国财政阀门突然关闭时,就在实体经济中引发了劫难。2008年和2009年,爱尔兰GDP分离收缩了3%和10%,2010年收缩了135%。失业率由5%飞涨到13%,2010岁首年月爱尔兰国民人均欠债37万欧元。


  (三)葡萄牙


  继希腊、爱尔兰之后,爆发主权债务危机的欧盟国度是葡萄牙。


  葡萄牙共和国面积92万平方公里,生齿998万,是一个现代工业―农业国。这次葡萄牙爆发主权债务危机的重要原因,是因为10年来经济增长缓慢,年均增长率只要07%;但在同时,为了让民众享遭到与富饶的邻国相类似的高福利,葡萄牙政府为社会包管计划和政府开支供给了大批资金,因而债台高筑。2009年葡萄牙的预算赤字占到GDP的93%,而在经济布局方面,因为葡萄牙的薪酬机制僵化,导致经济萎缩与薪酬上涨并存,休息临盆率低下。这种状况使德国、法国和欧元区其余国度纷纷敦促葡萄牙去追求欧元区与国际货币基金构造的声援,以防止危机进一?扩散到西班牙等其余国度。


  (四)西班牙


  继希腊、爱尔兰、葡萄牙之后,爆发欧洲主权债务危机的下一个国度便是西班牙。


  西班牙面积5059万平方公里,生齿3940万。西班牙经济发达,是世界旅游业最发达的国度之一,也是欧元区(仅次于德、法、意三国)的第四大经济体,其经济规模几乎两倍于希腊、葡萄牙和爱尔兰的总和。在国际金融危机的冲击下,西班牙面对两个危机:一个危机从国度财政的管理不善。西班牙政府长期过度应用国度的财政资源,所以,尽管采取了高税率政策,却还是出现了越来越高的预算赤字。即便是在财政状况最佳的时候,赤字也没有消失过。而在2008-2009年全球衰退之后,西班牙财政支出的短缺和政府声援必要的增长,更使预算缺口扩大到了令人震惊的地步:2011年的预算缺口到达1090亿欧元,占西班牙GDP的94%。一年又一年财政赤字的积聚,构成为了一项弘大的债务负担,其数额高达GDP的80%。西班牙的另外一个危机源自破裂的房地产泡沫和由此引起的各种财政上的压力。与美国的环境相类似,在21世纪早些时候,西班牙曾享用过房地产业的繁华。尽管西班牙在后来防止了次贷危机,但其银行业却依然随意地甚至是过分随意地向外供给存款,从而引起房地产价钱出现不行持续的暴涨,进而推动更加积极的购买和更加疯狂的借贷。由此发生的泡沫最终自行破裂,而全球衰退则加快了这个过程;而这又引发了第二次银行业危机。


  以上这两个危机的互相结合,使西班牙所承受的金融负担远远超过了它自己所能应付的程度。在国际金融危机到来前,在2006年,西班牙的失业率还只要85%,为欧盟平均程度,但在国际金融危机的冲击下,西班牙的失业率就到达243%,高居欧盟之首,更糟糕的是,西班牙年青人的失业率到达了515%。


  (五)意大利


  意大利面积30万平方公里,生齿5734万。意大利是经济发达的工业国度,它是欧元区内仅次于德国、法国的第三大经济体,还是欧盟前身欧共体和欧元的提议国,其GDP占欧元区的17%,比希腊所占25%的份额要高出近6倍之多;其国债余额在2011年10月时高达19万亿欧元,也比同期希腊债务余额3600亿欧元要高出4倍多,占欧元区债务总额的23%,而且意大利的债务率也高达120%,超过了欧元区警戒线60%的一倍。


  意大利的经济长期处于“高债务、低增长”状况:一方面,是近十年来意大利经济增长疲软,其增速低于欧元区同期平均程度,国际金融机的冲击更使其GDP在2008、2009年连续出治缩;另外一方面,意大利的公共债务却居高不下,分外在国际金融机期间,为了维持本国高昂的公共开支和沉重的福利体系,意大利只能大批举债度日,这就为意大利的主权债务机埋下了祸根。2011年11月,因为以意大利从容国民党的贝卢斯科尼为总理的政府在机眼前患得患失、无关痛痒的立场,惹怒了意大利民众,也惹怒了贝氏自己的忠实追随者,从容国民党内几名议员的倒戈使执政党在议会中失去多数,迫使贝卢斯科尼黯然下台。由意大利国内各重要政治力量共同推举的无党派人士蒙蒂出任技术型过渡政府总理后,敏捷出台了一项财政紧缩和经济增长法案,盼望以此重振市场信心,缓解意大利面对的主权债务机。意大利很多专家和民众也较普遍地认为,意大利虽然公共债务数额庞大,但是拥有丰富的经济资源,不行能在债务中轻易倒下。一是因为意大利的家庭推笠的债务负担较小;二是因为意大利经济增长虽慢,品德却有包管,它并未颠末过程吹大泡沫经济来拉动全体经济睁开,它的制功课进口在欧元区内仅次于德国、排名第二,是意大利经济的重要支柱;三是因为意大利在时尚、设计等行业对峙着世界抢先地位,旅游业也为意大利带来可观支出。据此,意大利民众有信心摆脱机。


  (六)塞浦路斯


 >2019年05月26日,塞浦路斯政府宣布:已经请求欧元区同伴国供给声援。从而使塞浦路斯成为继希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙之后,欧元区17个成员国中第5个正式请求欧元区供给帮助的国度。


  塞浦路斯共和国位于地中海中部,扼亚、欧、非洲海上交通要冲,面积9251平方公里,为地中海第三大,生齿864万。该国经济规模在欧元区中排倒数第三,仅高于马耳他和爱沙尼亚,其GDP为173亿欧元,占欧元区GDP的02%。


  塞浦路斯政府说,这次危机是沉重打击了塞浦路斯各家银行的希腊债务减记,迫使塞浦路斯追求帮助的。而请求声援的目标则是:节制塞浦路斯经济面对的危险,分外是那些因与希腊经济联系普遍而使其金融行业遭到负面溢出影响所导致的危险。惠誉评级公司在下调塞浦路斯的主权评级至渣滓级时也说,这重要是因为塞浦路斯最大的3家银行塞浦路斯银行、希腊银行和塞浦路斯大众银行与希腊公司和家庭联系普遍。所以,塞浦路斯主权债务危机的爆发,很大程度上是被希腊危机所拖累。


  但是,塞浦路斯这个南欧小国的金融救济协定却搅起了大风浪,引发了全球市场动荡:2013年3月16日,塞浦路斯政府与欧元集团杀青为了一份救济协定,欧元集团向塞浦路斯供给100亿欧元(约合130亿美元)支援,但条件是塞浦路斯银行储户要根据存款数额支付一次性税收:10万欧元以上存款的税率为99%,10万欧元如下存款的税率为675%。便是说,这个计划请求向塞浦路斯银行存款人强行征税58亿欧元。在接受欧元集团支援的国度中,塞浦路斯是第一个被强迫请求储户接受丧失的国度。这一史无前例的做法无疑将对金融市场信心构成严重打击,引发资金外逃。所以,消息一出,当即引发本地住民前往银行挤兑,金融市场风声鹤唳,恐慌情绪敏捷蔓延。2013年3月20日,塞浦路斯议会就此救济协定停止表决时,以压倒性的多数票否决了对银行存款征税的计划,从而使欧元集团救济欧元区债务危机最新受害者的极力陷入混乱。


  3月21日,因为金融危机而陷入被的塞浦路斯提出了一个包含设立“连合基金”在内的B计划,以更好地掩护小储户的好处,并防止该国走上破产的命运。3月25日,为防止塞浦路斯的银行体系崩溃,欧盟引导官本徒急救援塞浦路斯的协定杀青同等。根据这份协定,塞浦路斯将在5月初收到第一笔价值100亿欧元的紧急救援资金,塞浦路斯为这笔救济款每一年支付25%的利息,救济期为22年,并将大幅精简塞浦路斯规模过大的银行业,因来自俄罗斯等前苏联国度的巨额存款令其变得分撞豢,它比该国的经济总量高出8倍;还将逐渐缩小塞浦路斯最大银行之一的大众银行的规模,由塞浦路斯银行承当大众银行一部分以紧痹硕郧势存在的债务;协定放弃了极具争议的向银行存款征税的主意,但储户和债券持有人仍不行防止地会遭受丧失:在塞浦路斯银行存款超过10万欧元的大储户,这部分存款将被冻结并被用于解决债务,至多将丧失六成,塞浦路斯政府计划订正司法,以安抚受损300万欧元以上的外国储户,该国护照相当于欧盟护照;而低于10万欧元的存款,不论其持有人的国籍和储蓄银行,都邑获得欧盟司法的充足掩护,但政府要对其加以节制,以防本钱外逃:储户被禁止一日内取款超过300欧元;向外洋汇款超过5000欧元者,须经银行监管机构的同意,汇款超过20万欧元者则须经塞浦路斯央行同意;同时,禁止支票兑现,并规定出境携带现金数不得超过1000欧元。这个协定还规定它可以或许或许被立刻履行而无需塞浦路斯议会再次投票表决。欧元区的这些主权债务危机不只爆发了和蔓延着,而还在赓续攀升着。如果把2010年欧元区国度债务占GDP比率,拿来和欧盟统计局在2013年7月22日发布的数据停止一下对比,可以或许或许明白地看到这种攀升趋向:


  欧元区的债务率,由840%升至922%;


  希腊的债务率,由1249%升至1605%。而且它的债务在2012年3月已经被免去了1070亿欧元,并前后从两个国际声援计划中获得2400亿欧元的声援;


  爱尔兰的债务率,由829%升至1251%;


  葡萄牙的债务率由846%升至1272%;


  意大利的债务率由1167%升至1303%;


  法外洋贸银行的经济研究总监菲利普?韦希特尔认为,欧元区的这种艰难情势一时将难以扭转,因为“在这种公共债务居高不下的配景下,国内临盆总值将持续萎缩”。


  二、欧洲主权债务危机祸延全球


  欧洲主权债务危机的爆发、蔓延和赓续攀升,所影响到的,不只是这些国度自己的财政,而且触及全体欧洲:


 而首当其冲的,是欧洲的经济睁开有可能导致停滞、衰退。世界银行前首席经济学家、诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫?斯蒂格利茨在2011年10月3日英国《星期日电讯报》网站发文指出:欧洲主权债务危机的睁开得欧元远景黯淡,紧缩潮席卷欧洲,这可能无法挽回地破坏欧洲脆弱的经济复苏。他说:令说P的是紧缩潮席卷欧洲,甚至冲击美外洋乡,这么多国度仓促削减开支,全球总必要将会下降,经济增长速率将减慢,甚至导致二次衰退。他夸大指出:“之前可能是美国引发了全球衰退,但欧洲如今在做类似的反应”。据发表在2011年8月22日德国《世界报》的文章《优势地位岌岌可危》报导,该报对17名诺贝尔经济学奖获得者停止问卷调查后得出结论表明,主权债务危机正成为全体西方轨制具有划时代意义的难题。政界若无法敏捷节制危机,美国和欧洲的经济便将停滞多年,并因而落在亚洲和拉丁美洲新兴国度后面。欧元区甚至可能分崩离析。


  2011年6月17日美国《时代》周刊网站的文章《为何希腊的骚乱预示着欧洲自己的“阿拉伯之春”的到来》,则对欧洲主权债务危机的社会影响提出了警告。文章指出,震撼希腊和其余欧洲国度的、以年青人为首的抗议运动,同阿拉伯之春“有点相似”:地中海南北两岸愤怒的年青人都有一种共同的看法,即现有社会布局和对其卖力的引导人无法让国民的愿望获得实现。对付很多年青的欧洲人来说,颠末过程遵照这种体系的各项规矩往前走的可能性正变得越来越小。结果,存在如许一种与日俱增的危险:局芟腊愤怒的人群走上街头的情景将在欧洲赓续重演,而且程会变得越来越剧烈。统统欧洲年青人正在阅历一种重要情绪:他咱咱们谴责一个他咱咱们无法找到容身之地的社会,极度蔑视这个社会的统统轨制。他咱咱们作出的反应打破了传统的政治情势。他咱咱们感遭到他咱咱们国度的轨制已经使他咱咱们变成牺牲品。因为经选举发生的引导人不能改变这种状况,年青的欧洲人认为,如今是改变游戏规矩的时候了。2011年10月,德国总理默克尔在比利时出席欧元区引导人集会时曾表示,“欧洲得以享有50年和平并非理所当然,如果欧元区垮了,全体欧洲也会垮掉,而这一结果是你我所不能承受的”。英国历史学家多米尼克?桑德布鲁克认为,默克尔此番言论绝非言过其实,欧洲债务危机犹如一个弘大漩涡,已将列国缠绕在一路,别的渐露势头的无政府主义、衰退的经济、民众赓续丧失信心等迹象,都预示着祸事的到来。一旦解决欧债危机失败,欧洲大陆将在2018年陷入一片混乱,再次出现战争屠戮的场面。


  2011年11月14日的俄罗斯《自力报》则发表《欧洲文化的危机》一文认为,欧洲文化的极其严重的危机征兆已经显现:一是长达500年的以欧洲为中央的世界正在日渐瓦解。两次世界大战耗尽了欧洲的力量,屡次的血腥抵触和对自然资源的过度开采,欧洲文化的繁华在登峰造极之后,阅历着衰亡的危机。二是生齿成就这把达摩克利斯剑悬在老态龙钟的欧洲头顶上。外乡住民锐减:在1900年,世界上21%的人生活在欧洲,2050年,生活在欧洲的生齿将只占世界生齿的56%,到2100年,这个比例将进一步降至4%。为维持活气,欧洲人必需雇用外国劳能源,而且会雇得越来越多,这必然会引发族群抵触。三是在树立工业文化之后,为了让自然效劳于人类而必要科学,但技术能力的增长快于世界对它的认识,物质方面的进化超过司的睁开,结果就导致社会道德基础的沉沦和瓦解;西方文化全面危机的另外一个方面且和大公司的贪婪而引发的金融经济成就,使全体国度入不敷出,而能源和矿产的日益匮乏则加剧了这一过程。美国哈佛大学传授尼尔?弗格森在2011年10月30日德国的《星期日法兰克福汇报》发表文章指出,在欧洲的主权债务危机中,西方的优势地位正在走向终结。他说,债务危机迟早会发生,因为这些国度进入了老龄化阶段,再也负担不起它咱咱们的福利体系。


  欧洲主权债务危机不只触及欧洲,而且祸延全球。


  在这方面,它首先击倒了美国金融巨擘――美国驰名期货经纪商MFGlobal(曼氏金融全球公司)。这是一家拥有200多年历史的期货经纪商,因为投资欧债失败,2012年10月31日在美国纽约南区法院申请破产掩护,而按资产规模计算,这也是美国第五大金融机构破产案。人咱咱们认为,如果说希腊债务危机是欧债危机的第一道裂缝的话,那么,美国的曼氏金融破产,则是欧债炒家的第一滴血。


  曼氏金融全球公司,是一家颇具影响力的衍生品及期货经纪商之一,在全球超过70家期货和商品生意所拥有会员资格,同时它是美国政府指定的22家美国国债“一级经销商”之一。2010年该公司增长了危险投使模,并用自有资金停止高危险投资,此中就包含大举投资欧洲主权债券。据披露,曼氏金融全球共拥有63亿美元的各种欧洲主权债券。然而,在第二财季里,公司就亏损191亿美元,创历史记载。穆迪、惠誉等评级公司鉴于曼氏有这一弘大的欧债危险敞口,就接踵将其信用评级降至“渣滓”级,这就导致曼氏股价在不到一周的光阴内暴跌67%,市值缩水2/3,很多客户纷纷撤资并注销账户。2011年10月31日晨,纽约联邦储蓄银行宣布暂停与曼氏的业务往来,在美国股市开盘后,曼氏正式提出申请破产掩护。必要指出的是,拿曼氏与三年前的雷曼相比,两者都采取激进操纵战略并最终自食其果,分歧的是,破产时雷曼的杠杆超过了30倍,即自己有1美元的本钱,却做了30美元的投资,如许,在胜利或失败时,其红利或丧失都将放大30倍;在次贷危机后,美国银行业普遍大幅低落了杠杆率至10倍阁下,并剥离自营生意,以低落金融危险;但曼氏此次倒闭时的杠杆率却反其道而行之,竟高达40倍。用紧缩受援国的财政开支作为条件去获得救济,这一拯救欧洲主权债务国度的计划,还在2011年一年中,在五个受援国中引发了提前更换总理的“政治地动”:第一个国度是爱尔兰。2011年2月,爱尔兰总理赖恩?恩为使议会同意欧盟27国财长向爱尔兰供给金融声援的附加条件,即整顿银行体系、到2015年将政府赤字削减至相当于GDP的3%如下等等条件,他宣布解散议会,提前举行大选,结果导致执政党和总理更迭。


  第二个国度是葡萄牙>2019年05月26日,葡萄牙议会在讨论两周前由政府递交、旨在把财政赤字占GDP的比例降至2%,防止追求外界支援的财政紧缩计划时,投票否决。反对派代表说,政府的这个计划“做得过火”,提出的增长小我所得税、扩大先条件出的削减福利规模、提高公共交通用度等举动将损害社会“最脆弱阶层”好处,为此要阻止政府“走上这条错误、没有出路的途径”;政府总理若泽?苏格拉底则说:“政府先前竭尽尽力,防止追求外界支援”,“议会否决财政紧缩计划推升葡萄牙追求外界支援的可能性,而若被迫接受外界支援,将面对更苛刻条件”,但“反对派剥夺了政府持续治理国度的能力”,因此他当天向总统卡瓦利?席尔瓦递交辞呈,随后宣布辞职。


  第三个国度是希腊。2011年10月下旬,在欧洲理事暨欧元区首脑峰会就解决欧债危机杀青一揽子协定,同意削减希腊50%的债务,并增长欧洲救济希腊的资金后,10月31日,希腊政府突然宣布要在12月4日对欧盟的这个新支援计划举行全民公决,因为希腊总理乔治?帕潘德里欧担心作为这一计划的无机构成部分的以增税、减薪、裁员和私有化为重要内容的紧缩措施,仍然无法获得国内的普遍认同。希腊要公投这一决定的宣布,引发了市场的恐慌,更引起了国际货一金构造和法、德两国引导人的震怒,法国总理说这是一个相干到是要主权,还是“要欧元”的大成就,希腊人必需尽快作出决定,法国总统、德国总理也用末了通牒式的语言向希腊喊话,各方并决定在公投前暂停向希腊放款。颠末这番政治角力后,帕潘德里欧屈从于欧洲的壮大政治压力和内阁中反对派的压力,在11月3日被迫放弃“全民公投”计划,同意辞职并为拟议中的结合政府让路,11月10日,希腊总统办公室宣布任命欧洲央行前副行长帕帕季莫斯为希腊新任总理。


  第四个国度是意大利。2011年11月,意大利面对无法偿还两万亿欧元债务的远景,其10年期债券的利率到达6.63%,接近于希腊、爱尔兰和葡萄牙被迫接受救援时7%的程度,总理西尔维奥?贝卢斯科尼在其引导的中右同盟失去在众议院的优势地位,都城罗马在11月5日又爆发万人示威请求他辞职。因为意大利是欧元区中仅次于德国和法国的第三大经济体,一旦经济状况陷入“希腊式危机”,势必影响欧元区的稳固,欧盟引导人认为必需树立“防火墙”,以防意大利陷入困境后波及欧元区其余国度。这个防火墙便是树立一个可以或许或许临时平息市场的相信危机的过渡政府。因此,贝卢斯科尼的动向备受存眷。11月8日,贝氏先是在一项公共财政议案的表决时侥幸险胜,并与民众“约定”:他决定于议会颠末过程欧洲同盟所请求的经济改革计划后辞职;11月12日,在意大利众议院颠末过程旨在稳固国内财政状况的紧缩法案以后宣布辞职,为树立过渡政府铺平途径。


  第五个国度是西班牙。严重的经济危机也让西班牙“改朝换代”>2019年05月26日,西班牙在发生债务危机的配景下提前4个月举行的大选中,执政的工人社会党惨败,首相萨帕特罗下台;西班牙最大的在野党国民党获胜后,马里亚诺?拉霍伊出任首相。


  尽管欧盟那些主意颠末过程财政紧缩举动去解决欧洲主权债务危机的引导人,再三重申“欧洲列国不能颠末过程借债来摆脱债务危机,颠末过程削减赤字走出危机是唯一有盼望的途径”,但由履行财政紧缩所带来的政治、经济动荡,却在威胁着要葬送欧洲的紧缩计划。2012年4月23日加拿大《全球邮报》网站发表一篇题为《政治动荡和选民愤怒重击欧元区》的文章指出:“政治动荡、经荚墼勖情势恶化和民众日益加剧的愤怒情绪可能会葬送欧洲同一的紧缩计划。在不行持续的债务负担重压之下,希腊和欧元区其余边缘经济体已经遭受了内部矛盾、长期萧条和社会动荡的一连串打击。但如今危机蔓延到了欧洲环境相对较好的国度,这可能会破坏德国牵头的计划,而该计划旨在遏制金融危机的加深并为长期改革争取光阴。”


  用紧缩财政开支的措施去化解欧洲债务危机,不只在实践中导致民众愤怒、社会震荡、政坛地动,而且在实践上也一再遭到诟病和抨击。这里且举数例:一是继20世纪80年月初360名经济学家致信英国《泰晤士报》,抨击撒切尔夫人削减财政开支之后,2010年6月17日,英国《每日电讯报》网站报导,欧羁斯主义的100名经济学家又在意大利《太阳报》上联名发表了一封公开信,警告说欧盟在南欧实行的财政紧缩政策可能导致该地区经济急剧下滑,甚至可能导致欧洲货币同盟瓦解。这些经济学家表示,意大利和欧洲“牺牲的政治学”可能最终使危机恶化,导致失业和企业破产以更快的速率增长,而且可能会在某个时候迫使一些国度离开货币同盟。这封信夸大指出:“最基本的一点是,以后货币同说不稳固不只仅是做假账和支出过度所致。实际上,它根源于全球经济危机和欧元区内部不均衡错综复杂地交织在一路。”这封信谴责欧盟政府和重要国度政府与现代经济学思惟格格不入。


  二是2011年11月28日德国《商报》发表美国耶鲁大学经济学传授罗伯特?席勒在接受其专访时的谈话说:“削减预算和债务可能导致新一轮与社会动荡相伴的全球经济衰退。人咱咱们会失去信心。鉴于税收赓续增长和国度开支赓续削减,人咱咱们会预期今后几年日子将越来越艰难。因此他咱咱们会削减消费,从而制约经济增长,欧洲正面对经济显著走弱―如果不是经济衰退的话。”


  三是美国普林斯顿大学传授、诺贝尔经济学奖获得者保罗?克鲁格曼在2012年4月16日和7月1日前后在《纽际北》及其网站上发表文章批评经济紧缩政策。在前一篇题为《欧洲的经济自杀》的文章中,他以西班牙为例,批评欧洲引导人的政策把不景气的经济进一步推向萧条的深渊。他指出,西班牙在政上算不上挥霍无度,不幸的是,从德国银行流向西班牙银行的巨额存款构成为了弘大的房地产泡沫,所以,西班牙的政成就是经济萧条的结果而非原因。但柏林和法兰克福对此开出的药方却是进一步加大政紧缩力度,文章认为“这简直是疯了”,因为这些计划将把不景气的经济体进一步推入萧条的深渊,而紧缩计划甚至没有发挥低落借贷本钱的感化。结论是:如果欧洲引导人真南要拯救欧元,他咱咱们应寻找另外一条途径,这便是必要更多的扩大性货币政策和扩大性政政策。在后一篇题为《希腊是牺牲品》的文章中,克鲁格曼以希腊为例指出,希腊的确腐败丛生,偷税漏税现象现,政府也习惯于寅吃卯粮,休息临盆率低下,比欧盟平均程度低了25%。但希腊人并不懒惰,其福利体系也并未失去节制,希腊社会性支出占GDP的比重要大大低于瑞典和德国。希腊的麻烦应归咎于欧元。在15年前,希腊的失业率居高不下,但并没有高到劫难性的地步,它可以或许颠末过程进口、旅游和海运等赚到那去支入口的用度。但在加入欧元区以后,外国本钱大批涌入,经济蓬勃睁开,通胀上升,希腊变得日益缺乏竞争力。随后,泡沫破裂了,全体欧元体系的基本性缺点变得一目了然。为什么同样有债务的美元区还多多少少能正常运行而没有碰到欧洲如许现的地区性危机?那是因为美国有一个壮大的中央政府,其行为际上为陷入困境的州主动供给欧洲国度所基本无法企及的紧急支援。可是欧洲官员咱咱们却认为他咱咱们可以或许在缺乏一个繁多政府的环境下履行繁多货币轨制,并对峙认为欧元的统统成就都是那些南欧人不负任务的行为引起的,坚称只要人咱咱们乐意承受更多的苦难,统统成就便可迎刃而解。然而,克鲁格曼却认为,可能挽救欧元的唯一办法是,德国人和欧洲央行可以或许认识到,他咱咱们自己才是必要改变行为的一方:必要增长支出,接受更高的通货膨胀率。如果不如许做,希腊基本上会作为别税谅为的牺牲品而载入史册。四是美国的另外一名诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫?斯蒂格利茨则指出,欧洲引导人应对欧元区危机的反应并没有到杀青绩的高度,他咱咱们率上加剧了成就而不是对此作出改良。他说,欧盟和国际货基金构造对希腊采取的紧缩疗法只会加重债务负担,快经济衰退。在欧盟层面上,夸大严厉的政政策正在遏制经济的增长。与此相反,他主意增税,以便让列国增长开支,由此获得多方效应。他还认为,主权债务危机源自20世纪80年月的抓紧管制,因此,对全球金融布局停止此无疑是解决长期危机的必要条件。


  但也有意见认为对付负债累累的受援国来说,为摆脱主权债务危机,履行紧缩财政措施是不行防止的。例如,美国盖茨堡学院的罗伯特?波尔传授就认为,尽管财政紧缩政策有可能引发诸多成就的负面影响,但也不能忽略其优点,即削减过度消费和浪费性开支。从久远来看,为实现财政的可持续睁开,紧缩政策无疑是金融市场复苏的先决条件。与之相反,扭转紧缩则会给经济睁开艰难的国度形成负面影响。新西兰坎特伯雷大学的埃里克斯?谭传授也认为,从经济学的角度来看,紧缩政策的优点是对峙国民账户的支出和支出均衡。在均衡账户下,一个国度的确可以或许或许更好地处理财政状况。


  然而,欧洲主权债务危机的赓续蔓延和深入,经济紧缩政策带来与日俱增的经济、政治动荡,这些又推动着欧盟、欧元区的引导人去探究解决主权债务危机、拯救欧元的其余措施。例如,在2011年10月25日,为防止危机蔓延,他咱咱们在布鲁塞尔召开的紧急集会上,就杀青为了一揽子救济协定,一是决定在2012年6月尾曩昔,把欧洲各重要银行中央本钱充足率提高到9%,增长银行本钱1060亿欧元,以筑成阻止银行破产的末了一道防线;二是把欧洲金融稳固对象融资的规模由4000亿欧元扩大到10000亿欧元,以便为债务严重的国度供给存款声援或包管;三是欧洲银行到银行及其余私营部分持有的希腊国债停止对半减记,以使欧洲银行丧失1000亿欧元为价值,换得使希腊的债务率从目前的162%降至2020年的120%;四是给予希腊1000亿欧元的新官方存款。


  2011年11月23日,欧盟委员会颁布《实行稳固债券可行性申报》,提出为阻止欧洲债务危机恶化而刊行欧元区“稳固债券”的计划。即:让欧元区各成员国停止刊行本国债券,而由欧盟树立同一的债券刊行机构所同一刊行的欧元区“稳固债券”来取而代之;计划规定将根据列国的需要分派资金,并由欧元区各成员共同对债券停止包管和承当任务。这个计划一出台就遭到经济环境较好的德国、奥地利、芬兰等国的种。因为“稳固债券”实际上是由债务危险较、经济气力较强的国度拿自己的信用去作包管,一旦债务危机得不到节制,它咱咱们就会遭到较大的丧失。德国总理默克尔就在其讲演中指出:“这只会勉励负债国度连续不负任务的财政政策”。她提出了改革的相反偏向:“咱咱咱们必需进一步改革欧盟的布局,但这并不是要去欧洲化,而是要更深层次的一体化,以此确保欧元的未来”,而“要树立这种政治同盟,就必需对欧盟条约做出相应修改,包含对违反财政纪律的国度树立‘严厉且主动化’的惩治机制,促使它咱咱们共同为欧盟承当任务。”


  2011年12月9日,在法国、德国两国总理的积极推动下,欧盟23个成员国(欧元区17个成员国和6个未加入欧元区的欧盟国度)同意创作创造政府间条约,在欧元区打造财政同盟,履行同一的财政政策,从欧盟层面对成员国增强财政监管。这个新的“财政条约”的内容:一是各成员国要极力实现预算均衡或盈余,每一年的布局赤字不超过GDP的05%,而且这一条规定,必需写入列国的宪法傍边;二是对违规成员国停止“主动惩罚”。便是说,如果财政赤字超过欧盟规定的3%,公共债务超过GDP的60%,可间接对违规成员国采取惩罚措施,除非有有用多数的成员国提出反对;三是由欧盟委员会和欧洲法院对列国停止监管,而且争取从2012年起就开端履行。到2012年末了同意签署财政条约的,有欧盟27个成员国中除英国以外的26国。


  自从欧债危机爆发以来,欧洲频繁出台应对措施,从推出“欧洲金融稳固对象”到出台银行业本钱重组计划,从重债国的存款救济到督促重债国紧缩财政,……虽然这些措施对危机的蔓延起到了一定的遏制感化,但因根治危机的机制改革相对滞后,分外是对应于货币一体化的财政一体化进展缓慢,因而市场的信心不停难以规复。在这个过程中,有两项关键性政策的出台,使欧洲没有因为政治经济基础的日益恶化而跌落悬崖:一项政策是欧洲央行行长马里奥?德拉吉为应对2011年中期覆盖意大利和西班牙的市场只,果断地宣布:为应对只,欧洲央行将无穷量地购买意大利和西班牙的短期债券,只要这两个国度介入欧洲稳固机制经济调剂计划;另外一项是德国总理默克尔改变了她早先拒绝为希腊供给第三次救济的立场,坚称欧洲信心倾尽力将希腊留在欧元区内。与此同时,跟着欧洲主权债务危机的赓续深入和蔓延,欧盟大多数成员国越来越认识到,只要颠末过程体系体例机制创新,欧盟能力获得新的性命力,逐渐走出债务危机,踏上复苏的坦途。所以,对付欧盟这次签署新的财政条约,国际上大都给予积极、确定的评估,认为这是欧盟为从基本上解决欧债危机而停止深层次改革所迈出的关键一步,它拉开了欧盟机制改革的序幕,标志着欧洲颠末过程深入一体化去解决债务危机的极力进入了一个新阶段。当然,签署了这个条约,并不意味着欧债危机就此结束了,在克服欧洲主权债务危机方面,欧盟眼前另有很长的路要走,但只要它对峙在一体化的框架内应对危机,又在克服危机的过程中赓续加深一体化,那么,解决危机的远景便是光明在望的。


  欧洲经济全体在2012年再次陷入衰退,而且还没有规复到2008年美国雷曼破产前的颠峰程度,分外是希腊经济基本崩溃,经济产出自2009年累积削减了20%;而意大利、葡萄牙和西班牙的经济也出现了1%-3%的萎缩。然而,正当人咱咱们怀疑欧洲经济衰退将持续深入、欧洲政治环境也将持续恶化,从而可能导致欧元危机再次加剧时,却传来了欧元区在2013年第二季度走出历史上最长衰退期的消息>2019年05月26日,据欧盟统计局称,因为德国经济在2013年第二季度增长了07%,法国增长了05%,欧元区经济出人意料地增长了03%,终于结束了长达18个月的衰退,而且这是欧元区在2011年末了一个季度开端陷入衰退以来初次实现的季度增长。自从1999年欧元区降生以来,这次长达6个季度的衰退是最长的。2012年,欧元区国度的平均财政赤字缩减至GDP的37%,此中,希腊2012年的财政赤字为其GDP的9%,比2011年下降了05%。而在2013年10月初,希腊颁布的一份预算草案还预示,希腊将于2014年摆脱衰退,而在2013年,该国预算可能将出现十多年来的第一次盈余――314亿欧元的盈余,而2014年的基本预算盈余将相当于国民产出的16%。除此之外,作为欧元区第四大经济体的西班牙,也在连续九个季度的经济持续下滑后,在2013年第三季度,经济增长了01%,从而结束了衰退。如今,爱尔兰、葡萄牙和西班牙这三个曾深陷危机的国度,都已经规复了“自我造血”功效,爱尔兰、西班牙接踵宣布将退出救济计划;希腊也因在履行经济改革计划后取得了一些成效而被信用评级机构穆迪投资者效劳公司上调了信用评级。当然,这些数据还不能成为宣布欧债危机已经结束的根据,因为欧债危机的资金缺口还高达14万亿欧元,25岁如下青年的失业率在西班牙和希腊还超过50%,即使在2013年第二季度德、法两国推动欧元区走出历史上最长衰退期时,欧元区危机国度的经济除葡萄牙之外,意大利和西班牙仍分离萎缩了02%和01%,但不管如何,以上信息说明欧元区处于危机中的国度在阅历严重衰退后正在一个接一个地规复增长。


  但在另外一方面,欧元区国度虽然在主权债务危机的严重冲击下,保住了欧元、欧元区的持续存在,保住了它的覆盖规模,但原本存在于南、北欧洲国度之间的差异却加倍彰显了:在经济上,南欧国度重振乏力,失业率持续高企;在经济和社会改革中,欧洲南方国度相对来说越走越快,而欧洲南边国度、分外是“欧猪五国”(葡萄牙、意大利、希腊、西班牙、爱尔兰)则有沦为欧洲南方国度的“加工场”、“劳能源泉源”等“附庸”的危险。

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