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国际金融一体化成因

来源:UC论文发表网2019-05-26 10:00

摘要:

  国际金融一体化的含义和标志国际金融一体化的含义是指世界列国各地区金融资源、金融市、金融运动的的交融、互相感化日益增强的状况的过程,金融机构的国际化经营程度提高,和列国金融体系体例、金融资产价钱趋同的态势。其重要标志是:  重要金融目标趋同,各种金融产品的价钱之间有很强的内在联系和互动性。在世界规模内,任何两种货币之间的在同一时刻都是一样的。从20世纪70年月末开端,西方重要金融市场之间的利率连...

  国际金融一体化的含义和标志国际金融一体化的含义是指世界列国各地区金融资源、金融市场、金融运动的的交融、互相感化日益增强的状况的过程,金融机构的国际化经营程度提高,和列国金融体系体例、金融资产价钱趋同的态势。其重要标志是:


  重要金融目标趋同,各种金融产品的价钱之间有很强的内在联系和互动性。在世界规模内,任何两种货币之间的在同一时刻都是一样的。从20世纪70年月末开端,西方重要金融市场之间的利率连动性显著增强,利率差异大幅度下降,利率差异的平均值降至0.2%阁下,利率偏差与期望值(汇率升贴水)也较为接近。在市盈率、债务/股权比例和本钱充足率等方面各发达国度的差距在缩。夤统统权比重在列国都有所提高。汇率与利率、利率与股票债券价钱、即期和远期生意价钱等之间的连动性大大增强了。


  全球性金融市场已构成。国信贷市场、证券市场、外汇市场等各种金融市场之间的界限正在消失,金融业也没有严厉的业务规模。外汇市场已是全球一体化的市。性证券市场已开端构成。世界各金融中央在光阴和空间上加倍慎密地联系在一路。各金融中央因时差而交替经营;但全球金融投资者和投机者借助现代通讯信息技术可以或许或许全天24小时在任何一个重要金融市场不停地停止各种金融运动。全球性的资金调拔和融通在几秒钟内就可以或许或许实现。


  金融机构的国际化、全球化经营程度提高。二战后,特别是20世纪60年月以来,银行和非银行金融机构纷纷在外洋设立分支机构,从事跨国经营,构成为了普及全球的机构网络。近几年来,国际银行和非银行金融机构的并购海潮造就了一些超巨型的金融机构,特别是超等商业银行和投资银行。这些金融超等巨擘归并曩昔规模已十分庞大,国际经营已很普遍,归并后就更好履行全球化计谋和经营。除商业银行和投资银型猓批其余金融机构,如证券公司、财政公司、保险公司、外汇经纪商、基金、票据商、贴现商等也加入到国际化、全球化经营的行列中。睁开中国度的金融机构的跨国经营也有相当睁开。


  金融体系体例趋于同等。WTO的多边从容商业体系体例在全球金融效劳商业领域获得贯彻。浮动汇率制,分外是管理浮动汇率制是世界重要汇率体系体例。混业经营已是大多数发达国度的金融体系体例。巴塞尔协定提倡的国际银行危险管理尺度被很多国度采纳。


  这些标志表明国际金融一体化是一种客观存在。


  国际金融一体化的成因


  世界实体经济国际化、一体化、全球化睁开。世界入口在世界临盆中所占的比重在20世纪初大约为7%-9%,1998年上升到24.3%,1950年至1997年,全球临盆才增长5倍多,而同期的全球商业则增长了15倍多。这表明,国际商业在列国经济的感化和影响力日益增强,列国国内临盆越来越多高空向世界市场。1956年―1997年,全球对外间接投资增长了近20倍,超过了国际商业的增长。对外间接投资是企业超过版图,在世界规模内构造临盆经营运动。国际商业和国际间接投资的迅猛增长意味着世界实体经济的国际化、一体化和全球化睁开,使得列国经济和市场更慎密地联系在一路。


  国际商业和国际间接投资的疾速增长必需请求国际金融的一体化、全球化睁开,为国际商业供给资金融通效劳(因为国际金融末了始的功效便是为国际商业融通资金),为对外间接投资供给各种各样的金融效劳。国际企业的对外间接投资投向哪里,国际金融机构的效劳就追到哪里。这是国际间接投资领域里,金融机构“追随客户”的法则。


  世界货币产业的膨胀。发达国度在二战后几十年间经济规模节节扩大,一些新兴工业化经济体突起,社会富饶程度赓续提高。除不动产外,越来越多的收益盈余以货币状况的产业来积聚和增值,住民金融投资能力随之大幅提高,不但投资于本国市场,而且投资于其余国度金融市场,从而在国内外金融市场间树立慎密联系,增进一体化。


  金融本钱、金融资产、金融产品和金融机构等金融资源自己具有内向扩大的内在能源和请求。金融资源为规避和分散危险、逃避管制、追逐利润,必然会打破版图和地区的限制,在全球规模内停止运动和设置设备摆设。为金融而金融,金融经济逐渐脱离实体经济,成为一个追求自己增值的自力经济部分――虚构经济,已是20世纪80―90年月以来金融睁开的显著特征。


  离岸金融市场的构成和睁开。始于20世纪50年月末的欧洲货币市场,是一种离岸金融市场,是在市场地点国的非住民之间停止国际借贷的市场,其利率布局、存款准备金和借贷额度均不受任何国度法令的管辖,这是真正国际化的市 


  20世纪80年月以来,离岸金融市场在亚太地区(包含美国)和拉丁美洲急剧扩大,其地舆规模超出了欧洲,经营的货币也不限于境外美元(欧洲美元),已成为一种从事短期本钱和中长期本钱借贷的多功效的弘大国际金融市。其间,套利套汇运动既发生在各种欧洲货币之间,也发生在欧洲货币与本国货币之间,如欧洲英镑与英镑之间、欧洲美元与美元之间。这不只增进了离岸市场与列国国内金融市场之间的一体化,而以进了离岸市场与列国国内金融市场之间的一体化。离岸金融市场的构成和睁开,打破了政府的管制和地区的限制,金融市场的国际化、一体化与全球化以更大的规模和更快的速率向前睁开。


  现代科技为国际金融一体化供给技术基础。以信息通讯技术为代表的现代科技在金融领域的应用和普及为国际金融一体化供给了技术基础。颠末过程通讯卫星停止外汇生意、电话拜托生意、计算机编程生意、全球银行电讯协会(SWIFT)、主动转帐支付机、电子出售点、电话银行、金融网站、金融超市、网上经纪商等等,是信息通讯技术在金融领域应用的典型例子。现代科技已经开拓出向全球即时传递股票和外汇价钱及其余信息的技术。无固定场合的、以信息通讯网络联络的金融市场已取代有固定场合的金融市,成为国际金融市场的主体部分。现代通讯信息技术在金融领域的应用使得无地区无光阴限制的全球性金融市场得以构成,而且极大地提高了金融生意运动的规模、速率、效力和覆盖地区。


  金融从容化海潮。西方发达国度政府于20世纪70年月中期开端抓紧金融管制,履行金融从容化,拉美和亚洲睁开中国度和转轨经济国度政府于80年月中后期开端金融从容化。金融从容化在三个领域睁开:金融价钱即汇世息率的从容化、市场化;金融业务的从容化,允许证券、银行和保险混业经营;金融对外凋谢,削弱对本钱出境入境的限制,凋谢外汇市场和证券市。金融从容化海潮为金融的国际化、一体化和全球化供给了宽松的轨制政策环境和公开、公平、公正的市场竞争环境。


  金融创新海潮、融资证券化和资产证券化。始于20世纪60年月末的金融创新海币环矫增长了难以胜数的新金融种类投韵,各种金融产品之间的界限日益模糊,运动性大增,大大增长了国际间金融投资、投机的机遇,使国际金融市场急剧膨胀。另外一方面,金融创新对规避政府管制、防备危险、增进金融从容化、完善以欧洲货币市场为主的全球性金融市场,起了很大的推动感化。在一系列金融创新的推动下,融资证券化取代银行信贷,成为全球资金运动的重要情势,资产证券化成为重要的金融资产表示情势。证券化增强了国际货币市场、本钱市场和外汇市场之间的联系,大大提高了金融本钱、金融资产、金融产品的全球运动性,增强了债权国与债务国之间的相同,极大地增进了国际金融一体化的过程。


  WTO的积极推动。WTO于1997年12月杀青《全球金融效劳商业协定》,102个成员作出了凋谢金融效劳业(包含银行、保险、证券、金融信息市场)的许诺,该协定触及全球95%的金融效劳商业领域,它将加快国际金融的进一步从容化和一体化。


  可见,国际金融一体化是多种力量、多种因素综合感化的结果,市场力量、经济力量、科技力量、私家本钱的力量和政府的推动在此中扮演了主角。这些力量将依然存在并发挥感化,因而国际金融一体化是一个必然的睁开趋向。  作者:黄锦明

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